上市可转债停牌,注意！“深市可转债临时停牌新规”来了

今年来可转债行情令人侧目上市可转债停牌，其没有涨跌幅限制、T+0的特性让游资活跃其间。经过3、4月份的热炒之后，随着泰晶转债启动强赎，可转债市场快速降温。截至5月22日收盘沪深两市已有12只可转债跌破百元面值，上市首日大涨的场面也不再。5月22日上市的纵横转债仅上涨5.19%。

5月22日晚，深交所一则通知在可转债交易者中引起了轩然大波，通知明确了：深市可转债将于2020年6月8日起，执行新的盘中临时停牌规定。

一、条款内容

简单地说有4点：

1. 交易价格涨跌幅达到20%停牌30分钟；

2. 交易价格涨跌幅达到30%停牌30分钟；

3. 盘中临停期间，可以委托，也可以撤销委托；复牌时对已接受的申报实行复牌集合竞价。深交所表示，可以视可转债盘中交易情况调整相关指标阀值，或采取进一步的盘中风险控制措施。

4. 临时停牌时间跨越14:57的，于14:57复牌先撮合一次复牌集合竞价，接着直接进入收盘集合竞价。

二、和沪市盘中临停的异同

1. 深市上市的可转债也将与沪市可转债一样，6月8日起有盘中临时停牌“冷却期”。区别是：深交所可转债无论触及20%还是30%都是停牌30分钟，而上交所一旦触及30%就停牌到14点57分。

深交所《通知》明确，单次盘中临时停牌的持续时间为30分钟，具体时间以深交所公告为准。临时停牌时间跨越14:57的，当日14:57复牌，并对已接受的申报进行复牌集合竞价，再进行收盘集合竞价。

而上交所规定，可转债交易价格较前收盘价首次上涨或下跌超过20%（含）、单次上涨或下跌超过30%（含）的，可以根据市场需要，实施盘中临时停牌。首次盘中临时停牌持续时间为30分钟，停牌时间达到或超过14:57的，当日14:57复牌。第二次盘中临时停牌时间持续至当日14:57。需要注意的是，盘中交易价格一次性上涨或者下跌超过30%（含）的，直接触发第二次盘中临时停牌，时间持续至当日14:57，具体停复牌时间以上交所公告为准。

5月22日，沪市健友转债上市首日，就只交易了三分钟。当天该券以130元开盘，达到30%阈值。上交所称，”N健友转（113579）今日上午交易出现异常波动。根据《上海证券交易所交易规则》和《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》的有关规定，本所决定，自2020年5月22日9时30分开始暂停其交易，自2020年5月22日14时57分起恢复交易。”

2. 交易价格涨跌幅达到30%时，深市停牌时间较沪市大幅减少，有效保证了可转债的流动性；

3. 深市临停期间可以委托的做法更加人性化。

我们举例说明:

1. 沪市可转债A上市首日开盘价128元，那么从9:30—10:00停牌，10:00复牌后，假设10:02价格涨到130元，则停牌到14:57，14:57—15:00恢复交易。

2. 深市可转债B上市首日开盘价130元，那么从9:30—10:00停牌，10:00复牌后，只要价格不跌到80元，那么当天随便怎么涨都不会再次触发临时停牌，14:57—15:00进入收盘集合竞价。

三、深市可转债盘中临停的作用

其出发点是为了避免可转债盘中过度投机导致的大幅波动。预计对“双高”（高价格高溢价）转债有一定压制作用，对新上市可转债和一般可转债基本没有影响。

最后说一下，随着福莱特和火炬电子可转债的发行，5月可转债发行的低谷期正式宣告结束，5月下旬至6月，至少有10只可转债将陆续发行。新规将有利转债市场走势理性。