美股美债大跌,美股不断创新高，是否意味着美国国债价格会下跌？

美股不断创新高，美国国债价格会下跌，这种逻辑关系确实存在美股美债大跌。

从股债的对比来看，标普500指数的股息率已经显著高于10年期国债收益率。这说明投资股市的股息收益要高于投资债券的收益，股票市场有更强的吸引力。随着美股的不断新高，股息收益会进一步提高，并且随着股市差价收益增强也会进一步挤压债市规模，存在债市收益率下跌的可能。

但影响美债利率的因素不单单只有美国股市，经济情况、货币衡策都对美债有一定影响。美债走势取决于美国实际经济增长、通胀补偿和以“美国财政、全球配置以及避险需求”三因素主导的供求结构。

货币层面通胀预期或将拉动美债上行。最近美联储主席表态：重点强调了低通胀的风险，美联储需要保持政策宽松来促使通胀达标。从这一表态中的言辞可以预期2020年美联储可能降息一至两次。降息的结果大概率会抬升通胀率，实通胀预期上行可能成为推动收益率上涨的因素。

另外，明年避险需求消退也将驱动10年期美债收益率大幅反弹。去年4Q至今国际外部环境是全球避险因素升温与降温的主要驱动力之一。随着这种外部环境的缓和，美债的收益率也会出现攀升。

综合来看，目前美国长期国债处在一个相对较低的位置，向下的空间已经不大，相反，在未来的2020年，在各种因素的交织下，会有上升的需求。打造完美交易体系，欢迎进入懿财经专栏！