十年期国债收益率美,美国2年与10年期国债利差升至一年来最高水平，意味什么？

周三十年期国债收益率美，美国2年与10年期国债利差升至一年来最高水平，这说明在美联储的三次降息+降准+大规模回购+大规模扩表的作用下，美国的金融市场中期稳定性有所增强，市场对美国经济的稳定性有所预期，所以国债收益率也有所修正。

今年以来美债收益率曾数次倒挂，美国近远期国债收益率的倒挂，预示2020美国经济将大概率衰退，再加上今年8～9月出现股市动荡与货币市场钱荒等严重问题，所以美联储启动了救市手段，大规模回购操作与扩表短期内向市场投放了巨额流动性，市场预计美联储资产负债表明年一月就会再破历史新高，将会超过4.5万亿美元规模的水平，受此影响美国市场得以暂时的稳定。

巨额回购操作与扩表取代了美联储的进一步降息，并再次刺激美股上扬，而且货币市场的流动性得以缓解，这就导致美国国债市场的避险情绪有所回落，一些投机资本会流出国债与货币市场而重返风险市场，这种情况下美国国债收益率的利差会得以修复。

周三，2年期美国国债收益率与10年期美国国债收益率的利差攀升至28.7个基点，是自2018年11月以来的最高水平，这与美联储购买短期国债以及宽松密切相关。

鉴于美国本月所公布的最新一批经济数据相对稳定，再加上贸易问题有所乐观，所以市场对美国经济衰退的预期有所下降，而美联储官员近期关于降息问题又频频做出了否定的表态，导致国际市场对美联储今年年末与明年的降息预期都明显下降，利率的稳定对美债短、中、长期收益率的利差修复会起到明显的促进作用。

因此在美联储大幅宽松、经济预期稳定、金融市场恢复平稳、贸易问题缓解等因素影响下，美国国债收益率得以修正，但这一趋势是短期还是中期现象，还有待进一步观察，毕竟今年的美国国债倒挂指向的时间窗口是明年9～10月之前，因此还需对美国经济明年前三季度经济保持谨慎态度。

美国基准10年期国债收益率创历史新低，触及1.03%。怎么回事？

周二，美国国债收益率全线走低，3月期国债收益率跌24个基点报0.955%；2年期国债收益率跌20.2个基点报0.709%；3年期国债收益率跌19.7个基点报0.713%；5年期收益率跌19.5个基点报0.753%，10年期收益率跌16个基点报1.006%，续创历史新低；30年期收益率跌10.7个基点报1.617%，续创历史新低。其中，10年期收益率盘中一度跌破1%关口，为历史首次。

受卫安问题影响，美股暴跌，美国金融市场风险扩张，导致风险资本纷纷涌入无风险资产避险，持续推高美债价格，由于美债价格与收益率是反比例关系，因此长期美债收益率连创历史新低。而美联储周二紧急降息50个基点救市，又进一步打压了市场无风险资产收益率。

当前美股暴跌、美债收益率大跌、VIX恐慌指数暴涨与美元大幅贬值，反映了美国金融市场的恐慌性，这意味着美国金融市场存在爆发金融危机的可能，所以市场避险情绪高涨，为了追求资本的安全性，避险资本疯狂涌入美国国债市场。

国际市场长期以来一直认为美国国债为最佳国际避险资产之一，属于无风险资产，相对比较安全且流动性较好，因此在市场风险扩张时，资本会涌入美债市场避险。美国若产生金融危机，可以暂时不救股市，但是必须要救国债市场，因为美国国债是美国国家信用的基石，如果美债崩盘，那就意味着美国信用的彻底崩盘。

不过从金融危机的角度来看，由于美债当前处于历史最大规模，所以美债的风险也在不断攀升，鉴于美国当下急迫需要债务转嫁，因此美债的未来对于投资者来说并不是福音，尤其对于美债持有国而言，美债收益率大幅走低，对美债权国的资产收益率及安全来说都会增加压力，因此中国有进一步削减美债的需要。