今年最后两个月，应该怎样配置基金？

本期提问

今年还剩最后两个多月，哪些行业机会能大一点？消费回调了这么久，可以买了吗？

今年已经过去了四分之三，转眼只剩两个多月了。人类的悲喜并不相通，无论前三个季度赚没赚钱，现在的投资者都各有各的纠结：赚了钱的会担心，未来还能涨吗？还亏着的也嘀咕，啥时候才轮到我涨呢？

其实归根结底，大家的纠结都源自于一个问题：市场接下来会怎么走，我该关注哪些行业？

后市展望

从多家券商的研报来看，总结下来，现在机构们有个观点是比较一致的，也就是：

下半年经济下行的压力有所加大，A股在今年剩下的时间里，全面大涨估计不太可能，大概率还是延续结构性行情。

在具体的投资主线上，科技、新能源、大金融、消费、基建等是研报中提得比较多的关键词，以几家机构为例：

• 广发证券

广发证券认为，A股暂时无系统性风险，建议关注三条主线：一是“低估值+内需稳增长”，如风电、建筑、券商；二是“低估值+供需缺口延续”，如电解铝、水泥；三是多轮驱动的新能源链条（锂矿/锂电材料）、光伏（硅料）。

• 海通证券

海通证券认为，今年前9个月里，春节前市场保持去年龙头行情的惯性，节后至3月底市场调整，3月底至7月，新能源汽车涨幅居前，7月再迎调整，7月底至今，资源股涨幅领先，这是今年的前两股风。

展望未来，年内第三股风正来临，市场风格将更加均衡。稳增长政策有望进一步加码，地产政策有望改善。风正吹向低估的大金融和基建相关制造。新一轮上涨蓄势待发中，可考虑均衡配置硬科技、大金融、基建相关制造。

• 中金公司

中金公司认为，成长板块经历了4月起持续的上涨后，可能需要把控节奏；消费相关板块经历下跌后处在稳定期，但消费数据偏弱或压制整体表现；原材料板块前期大涨也透支较多预期，近期也出现放量回落的现象。

在政策方向明晰前，市场风格可能仍将较为纠结，控节奏、稳收益可能是当前的重点。建议在领先与落后的板块均衡配置：

1、高景气、中国具备竞争力或正在壮大的产业链：比如，电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、半导体、部分制造业资本品等。

2、泛消费行业：关注日常用品、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械、轻工家居等领域。

四季度应如何配置基金？

总的来说，机构基本都建议后市要注意板块之间的均衡配置。投资者可以在控制整体仓位的基础上，做相对均衡的配置。

在仓位方面，对于平衡型投资者而言，50%左右是比较适中的；对于进取型客户而言，可以增加到70%左右；如果是稳健型的，降低到30%左右也足够了。

在行业配置方面，综合机构研报的观点，大家可以兼顾高成长、泛消费、低估值等方向，比如，持有高成长板块较多的投资者，就可以适度增加低估值、泛消费等方面的配置。

如果以上风格的品种均已有持仓，但又有新资金想配置的话，也可以根据需求选择一些FOF产品或投顾产品。

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