详解ETF与LOF的区别

有很多人问我，说在看基金的时候有时会看到ETF、LOF这样的字眼，搞不懂是什么意思？也不知道这两个看起来挺洋气的家伙有什么区别？今天咱们就来聊一聊基金当中很重要的两类基金：ETF和LOF。

咱们先来说一说它们的官方定义：

ETF（ExchangeTraded Funds），全称是：“交易型开放式指数基金”，是一种在证券交易所上市交易的基金，本质上是一种指数投资基金，跟踪的是某个指数后面一揽子股票的价格波动。

LOF（Listed Open-Ended Fund），全称是："上市型开放式基金"。LOF既可以在二级市场进行交易，也可以在基金公司进行申购和赎回。

是不是听完这个定义还是一头雾水？而且好像感觉这两者听起来还有一点相似。

没错，ETF在国外是非常成熟的金融产品，已经存在很多年了，国内起步比较晚，也就十几年的时间，LOF其实是有中国特色的ETF，也算是咱们的本土化创新。

场内场外可能还有一些同学不理解，这里所说的场内场外的“场”，指的就是证券交易所，包括上海证券交易所和深圳证券交易所。咱们平时所说的基金大部分都是场外基金，通过类似支付宝这样的第三方平台买进卖出，当然正规的叫法是申购和赎回，而不是买卖。场内交易就是通过证券公司的交易软件来买卖基金。

虽然ETF和LOF有相似之处，但还是有明显的区别：
第一，场外申购赎回的机制不同。

ETF在场外申购与赎回时，用的是一揽子股票来换取基金份额，因为ETF本质上就是一种“被动”基金，是作为一揽子股票的代表。但是申购门槛比较高，一般都是100万份额起步，所以能在场外申赎ETF的投资者要么是金融机构，要么就是超有钱的土豪。咱们普通投资者只能在场内买卖，一般只需要几百块钱就可以了。

而LOF在申购与赎回的时候，则是用现金来交换基金公司的基金份额。场外申购一般1000份额起步，场内门槛和ETF一样，所以普通投资者既可以在场外又可以在场内买卖LOF基金。

第二，ETF基金都是指数型基金，ETF的品种，除了国内A股的各种指数，像沪深300、中证500、创业板指数等等之外，还包括债券、商品黄金、境外指数等，都是被动跟踪各种指数。而LOF基金则更自由一些，既可以是被动管理的指数型基金，也可以选择成为主动管理型基金，所以LOF的基金管理更加灵活。

那么，像ETF这样可以在场内交易的基金有什么好处呢？

虽然和场外普通指数基金一样都是投资于同样的指数，但是由于ETF基金的特殊交易机制，它持有指数成分股的仓位会更高，几乎达到100%仓位，也就是说资金利用率几乎达到100%，这样跟踪指数的效果就更好。

还有一点，就是交易成本比较低，我们知道场外申购基金费用一般是1.5%，平台打一折的话是0.15%，但是赎回费是不能打折的，基本上是0.5%，所以申购赎回费率通常是超过0.65%的，也就是千分之6.5。场内基金的交易费用根据所在券商的佣金规定，一般是单边万分之三，买卖一共万分之六，算起来只有场外基金申赎费用的十分之一，还有场内基金的交易是免收印花税的。

由于场内跟踪效果更好、交易成本更低，所以长期来说场内基金的收益率会比场外稍微高一点。

当然了，场内交易ETF和LOF是必须要有股票账户的。

当然，如果既不想开股票账户，又想参与ETF的基金投资，那怎么办呢？可以通过场外的ETF 联接基金正常申购赎回也是可以的，一般ETF基金都有场外的联接基金相对应。