投资小白如何上路：分散投资从认识行业分类开始

小邦财商系列原创

经过前三期的讨论，家里大二的侄子正在积极地跟踪行情，并自己动手做起一些模拟。

当被问到已经选好哪些基金时，他拿出了自己的清单，并且侃侃而谈那些清单中的股票和基金行情。

看着那张清单，我稍微有点皱起眉头，就问了个小问题，“你这份清单怎么感觉相对集中在医药和科技类？”

原来，他比较喜欢技术分析，就数据而言，这两个行业一直挺火爆的，因此就筛选出一些行情不错的基金。

他反问了个小问题，“我发现行业多如牛毛，似乎也没个准，到底行业应该怎么分？”

哦~，他的小问题不小，值得一聊。

首先，行业分类本身可以有很多不同的标准，要看用途是什么。

例如联合国统计委员会制定的《所有经济活动的国际标准行业分类》，以及由此而制定的中国的《国民经济行业分类》等等。

这些分类里面所提到的采矿业、电力、热力、燃气及水生产和供应业等，并不能对等的理解金融市场的分类。

进一步说，在金融市场里的行业分类也没有所谓的全球标准。

不同的交易所或者金融机构存在着各自的行业分类，这里简单讨论一下美国和中国的情况。

美国的两大竞争对手—— GICS vs. ICB

分类标准也有竞争对手？是的。

GICS全称是The Global Industry Classification Standard，中文是全球行业分类标准，由摩根士丹利资本国际（MSCI）和标准普尔（S&P）于1999年制定的。

ICB全称是Industry Classification Benchmark，中文是行业分类基准，由道琼斯（Dow Jones）和富时（FTSE）于2005年推出。

这两个分类系统都有4个层次。

下图以保健/医疗服务为例说明分类结构。

从最高层级来看，他们差不多，越往底层区别就越明显。

前面提到的所谓竞争，其实并不是说哪个比另一个更好，更多的是两大分类机构通过出售他们的系统而盈利，所以产生竞争罢了。

可以把行业分类类似于将动物王国划分为科、属、种等等，一个有结构的索引会帮助人们认识不同的动物。

同样的道理，金融市场千千万万不同的证券产品，必须有合乎逻辑的分类，使金融机构和投资者都更清楚证券背后的投资是什么。

普通投资者大致了解第一、二层已经可以了，这里就不多说两个系统的不同的分类要求了。

中国证监会行业分类指引

《上市公司行业分类指引》（2012年修订）由中国证券监督管理委员会公布，并于公布日2012年10月26日起实施。

分类相对简单，只有两层：19个门类（一级，以英语字母为代码，下图）、90大类（二级，用数字为代码）。

可是为什么有些指数公司发布的行业和上面不一样？

举个例子，中证指数公司将A股上市公司分为10个一级行业、25个二级行业、67个三级行业和138个四级行业。

中证的10个一级行业分别是：能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、医药卫生、金融地产、信息技术、电信服务和公用事业。

原因很简单，中证作为一家金融机构，它可以有自己的分类系统，这不会影响证监会如何分类上市公司。

也就是说，其他金融机构也可以有自己的分类。

因为投资者对分类的名称大概都能理解，除非某个金融机构特别标新立异，投资的时候应该不会出现大的差错。

稍微提醒一句，证监会每季度都会发布最新的上市公司行业分类结果，意思就是需要留个心眼，自己心仪的投资对象可能会出现在不同的行业中。

了解行业分类为什么重要？

当科技越来越发达，一个公司的主营业务的界限可以很模糊。

简单的例子就是之前沸沸扬扬的WeWork，当孙正义面对WeWork经营不善而导致的巨额亏损时，市场才更多的确认其实WeWork根本不是什么科技公司，它本质上是处于房地产业，而主营业务是以“二房东”的身份收租。

行业本身也具有周期性，那句“在风口上，猪都能飞起来”，非常形象的说明有时一家公司努力经营也比不上踩对风口那样“轻松盈利”，例如十来年前在手机行业的一些知名企业，很多到现在都不见了或者已经转型。

分散投资的首要目的是减缓风险，即不把所有鸡蛋放在同一个篮子里。

如果把行业比喻成篮子，会比用个别企业来分散投资更合理和有效。

任何公司都可以在短时间改变自己的经营方向，但行业本身相对稳定，一个行业的出现、发展和消失需要长时间的积累过程，这就使得投资风险也相对减缓。

因此，建议投资新手用自上往下的思考，先考虑哪几个行业自己相对了解或者感兴趣，然后再去看在那个行业的各种企业和信息，尝试在自己的投资组合中搭配不同的行业。