平均用时不到150天 北交所揭秘审核速度

证券时报记者 谭楚丹

IPO审核周期相对较短，是北交所的吸引力之一。

据证券时报记者从投行人士处独家获悉，北交所近期向券商透露最新的审核数据，以及发现的问题。据悉，前三季度IPO项目从申报到上会平均用时约141天。

四大因素推动北交所审核提速

证券时报记者从投行人士处了解到，今年前三季度，北交所上市委审议的IPO项目自申报至首次审议，平均用时140.98个自然日，其中用时最短项目仅为37个自然日，共有28个项目用时少于100个自然日。

缘何部分项目审核用时较短？北交所向投行表示主要有四个原因：一是发行人经过新三板挂牌期间的规范，能够自觉依法规范经营，具备良好的治理和财务规范性基础；二是发行人和保荐机构通过申报前后的沟通咨询机制，充分沟通重大疑难、重大无先例等事项，强化规则的适用理解，将问题沟通在前、解决在前；三是发行人严格按照招股说明书内容与格式准则要求，结合行业格局和趋势变化、产品特点、技术能力等，充分披露了其业务模式、创新特征和市场空间；四是在问询回复过程中，中介机构充分核查、审核关注的重点问题，有效保障回复质量和效率。

曾有投行人士在接受证券时报记者采访时表示，北交所审核速度较快是有特殊背景的。他介绍，这些申请北交所上市的企业往往已在新三板挂牌满一年，一方面发行人通过这一年持续规范经营；另一方面监管对这些挂牌企业很熟悉，已了解发行人存在的问题。

北交所表示，下一步基于与新三板一体化发展，将上市审核关注要点融入挂牌准入审查、挂牌后持续监管中，进一步提高发行上市审核效率。

八类共性问题致项目耗时长

证券时报记者还获悉，个别IPO项目审核用时超过200个自然日。2022年6月申报北交所上市的92家公司，截至9月底已有62个项目被出具多轮审核问询函。

北交所透露，上述项目存在八类具有代表性的问题：一是招股说明书引用的财务报告有效期到期，发行人补充审计并更新财务数据耗时较长；二是存在生产经营不合规、股权纠纷、实际控制人违规、财务内控不规范等情形，申报前未有效整改解决；三是部分公司审核期间出现业绩大幅下滑、产业政策发生重大变化等情况，需要就持续经营能力等问题进一步分析论证；四是发行人及中介机构未能针对性地回答前次审核问询，如市场空间和产能消化能力、募投项目是否符合产业政策及合法合规性等，或部分中介机构在回复问询中存在执业质量问题，如问题漏答、缺少论述过程、未按要求发表明确意见等；五是申报前中介机构对境外销售、经销商及终端销售、异常客户或供应商等事项核查不充分，需要补充核查；六是出现诉讼、投诉举报等事项需补充核查；七是中介机构未严格按照相关要求，对证监会系统离职人员入股情况进行核查；八是发生现场检查、现场督导、专项核查等不计算在审核回复时限内的事项。

北交所表示，将聚焦影响发行上市条件和信息披露的重点问题，审核问询突出精准性。中介机构应当按照相关法律法规要求，切实履职尽责，对于回复内容严格把关，提高执业质量，共同做好问询回复工作。

持续压实中介机构责任

一直以来，北交所持续引导中介机构全面提升执业质量，一方面通过审核案例等形式向市场传达审核标准；另一方面梳理总结审核典型问题，引导中介机构全面提高核查与披露质量。

近期，北交所向投行表示，今年前三季度，已针对13家申报项目中存在的信披违规、中介机构执业质量问题，出具警示函6份、口头警示22次，涉及13家发行人、26名保荐代表人、4位签字注册会计师。

根据Wind统计，截至10月30日，今年以来共有24家保荐机构向北交所申报项目。其中，开源证券保荐的IPO项目最多，共有42家，远超居后者。申万宏源、中信建投、东吴证券、中泰证券分别以24家、23家、22家、21家排在第2~5名。

此外，民生证券、财通证券、东北证券、国金证券、海通证券、安信证券保荐的IPO家数均在10家以上。

从终止家数来看，开源证券终止的数量也同样较多，共有5家，申万宏源有3家。

在撤否率方面，长城证券撤否率较高，申报的3单北交所IPO项目中有2单终止，高达66.67%；太平洋证券、西部证券、华西证券均申报6单项目，其中各有2单终止，撤否率为33.33%；撤否率同样为33.33%的还有申港证券和华安证券，天风证券的撤否率则为25%。