欧日“亡命天涯”，新兴货币一分为二，7.3是人民币最后的让步？

今年的货币市场可谓是乱象丛生，说来也奇怪，一向以美国马首是瞻的国家一个比一个惨，

欧元自从被逼平价以后，欧洲央行加息也加了，然而并无卵用，尚不知底部在何方，顺便提一句，旁边的英镑日子也难过，用雨果的一部小数形容颇为不错——悲惨世界，神不似，形也似。

另外一个难兄难弟的非日元莫属，自从120的汇率守不住以后，130、140也就半年的事儿，为了稳住“币心”，钱没少花，事儿没办成。

往后看，欧日到年底前或许仍需“亡命天涯”，11和12两月，美联储加息不会停，利率或到4%以上。

反观新兴市场货币，另有一番景象，根据彭博追踪的数据，在23个新兴市场货币中，有21种跑赢了英镑，19种跑赢了欧元，所有23种货币的表现都好于日元。

总的来说，美元加息情况下，新兴市场汇率损失为发达国家的一半儿，不过新兴市场货币中也另有天地，已经一分为二。

有些国家是主动迎战美元的，例如墨西哥比索和巴西雷亚尔，表现相当可以，当然这个好处是“双叠加”得来的，即大宗商品涨价以及很早的加息。

例如，巴西名义利率已经达到13.75%，实际利率也有4.62%的水平，可见美联储收割也不是无往不利。

还有一部分新兴市场国家可就相当于难受了，有债务违约风险，也有粮食危机风险，没办法美元实在太少了。

尤以非洲为最，例如在加纳，今年货币贬值44%，世界第二惨，仅次于斯里兰卡卢比，用于进口的美元越来越少。

这些国家货币贬值，粮价暴涨，美元侵蚀之下无处可逃，虽然美国收割财富重点不在这里，但波及之下伤得不比谁轻。

既然谈到新兴市场国家货币，就不得不提人民币，上个月我们连续放大招应对美元升值，一度将汇率从7.26压到了7附近。

然而如今离岸人民币汇率再度破7.20，贬值的势头似乎还要继续，许多人也在猜测到底哪里才是终点。

此前贬值到7以后，少则3个月，多则半年汇率就会跌到7以下，因此许多人担心时间拉长人民币汇率还要跌不少。

于是问题来了，7.3会是人民币最后的让步么，也就是说这个关口要么就不能再破了，要么就破了以后不会再有7.4、7.5。

先说一个数据，人民币对24个贸易伙伴国家的货币汇率徘徊在5月份的水平，意味着在实体领域，我们一点也不虚。

离岸人民币汇率

那么金融领域就成了人民币与美元博弈的高地，数据显示：中国国民金融账户，在截至6月的六个月内净流出1010亿美元（股票和债券市场以及直接投资流动），很可能使今年创下自2016 年以来最大的年度流出。

股票不用说，中美过的都不算如意，但A股明显比美股耐抗，原因很简单我们的货币政策一直在宽松，尽管力度不大，但稳中有进，市场有钱活力在。

对比之下美股由于被美联储接连打击，资本疯狂外逃，尤其是华尔街，一个比一个跑得快，仅股票基金流出一项，一个星期净额少则十几亿，多则几十亿，十月份已经有是超过134亿美元离场。

这么看，资金外流就集中在了债券和直接投资方面，先说债券，数据显示今年上半年人民币债券净减持4378亿元（约675亿美元）。

这部分钱原来是投资我们这边的，如今去了美国，但不属于内资外流，这事儿必然离不开美国捣鬼，如公然与我们对抗，让外资感到风险，再利用媒体舆论诋毁我国经济。

债券这玩意本来就是衡量经济风险的金融交易品，一有个风水草动反应相当迅速，更何况美国一直在提高利率，目的就是告诉资本去美国，那里更赚钱。

话说回来，早些去了美国的倒了血霉，美国债券价格跌的找不到北，去抄底的资本亏的一塌糊涂，因为他们也没想到美联储这么杠。

最后就是直接投资了，这一块的确反映出了美元收割下，我们内地的资本外流，不过这部分资金属于境内的投资人增加了海外资产的运用。

简单来说就是美联储加息，全球经济都难受，企业是直接受害人，国内企业的外国分公司或者控股公司（参股公司）经营出现资金紧张在所难免，为此国内必然会有汇款。

结合来看，第三点（直接投资）在美联储持续加息（起码今年会持续）下难以避免，股票和债券看我们自己经济（问题不大），因此7.3这个位置突破的概率不小。

倘若美元升值再猛烈，世界经济衰退的风险大增，我国对外资产风险避免不了地受到冲击，而人民币又在贬值，本来需要10亿（举例）稳住对外资产，可能就变成了11甚至12亿。

不过，即便7.3的汇率没守住，也不用担心，因为我们必然出“逆周期因子”这一王牌，强行压下贬值趋势，在国内，美元再肆虐也影响甚微，保护好外部才是关键。