人民币贬值的启示与连锁反应

星期五，离岸人民币汇率最多贬值近1%，创一年多来最大跌幅。

汇率是货币政策的领先指标，也是经济的领先指标。人民币汇率贬值至少说明两点：1.中国央妈仍然有宽松预期，2.国际资本看空中国经济前景。

我们对比一下日元汇率，日元已经创50年最大跌幅。一方面日本央行不改宽松政策，另一方面，作为能源、大宗、粮食进口国，在全球通胀指数高企之下，经济受伤害很大。

同样，中国也是大宗商品进口国，过去一年，出口强劲，人民币汇率坚挺，但随着全球yq限制放宽，经济走向复苏，对中国工业品需求反而转弱，二季度、三季度经济前景堪忧。人民币汇率开始反应这种预期。

一般来说，美元升值，人民币贬值不利于资本市场，国际资本流出开始加快，但仍未回到2020.3月前的基数，也就是说：金融账户外资转向还有一定空间。

但是，国内市场股价与债券收益率比值已经回到2020.6月水平，股价相对便宜了。

中期应该乐观，短期由于流动性收缩，应该还有100多点空间。

大资金已经开始回流，因为大资金体量大，必须分批买，不可能一下子买在底部。

散户可以再等等，但是从指数角度看，3080买，套也是短期，以天为单位。几个月后，指数不会在3100之下。