量化交易很难？关于基础量化交易的分析

摘要我们用经典例子来说明。简单地说，F-Score是一个使用9个因素对股票基本面进行评分的模型。得分越高，股票越好。这9个因素可以根据财务报表数据来计算。浏览上面的表，每个因子只

我们用经典例子来说明。

简单地说，F-Score是一个使用9个因素对股票基本面进行评分的模型。得分越高，股票越好。这9个因素可以根据财务报表数据来计算。

浏览上面的表，每个因子只能在条件满足时取值0或1,1，在条件不满足时取值0。每满足一个条件得1分，每满足一个条件得N分。因此，F-Score模型的最高分为9分。

详细分析每个因素

[资产回报率]用来衡量企业的盈利能力。非营利性扣除是指不包括出售房屋、设备、投资股票等带来的利润。如果该值大于零，则企业处于盈利状态。
净经营活动产生的现金流比总资产】说业务给企业带来的实际现金流入,因为利润很可能包含应收票据或应收账款,类似于你去商店买些东西,商店账面利润,但它没有得到钱,有实际现金流入量大于零表示，企业利润实金实银。
[资产回报率的变化]表明企业盈利能力的变化。如果该值大于零，则企业的盈利能力加快，处于扩张状态。
[应计回报率]比第二个因素进一步衡量企业的盈利能力。如果该值大于零，则企业的盈利能力更为真实。
【长期负债比率变化】是衡量企业偿债能力变化的指标。长期负债率=非流动负债/总资产，小于零表明企业偿债能力提高。
【流动性比率变化】是衡量企业流动性能力变化的指标。流动比率=流动资产/流动负债。流动性比率值越大，说明企业的流动性能力越强。
【股票是否增发】表明企业是否向股票市场再融资以循环资金，没有融资意味着企业可以依靠自身造血，有健康的现金流。
【毛利率变化】衡量企业竞争力的变化。我们都知道，如果一个企业没有产业壁垒的护城河，它的毛利率会随着竞争对手的整合而下降，大于零，表明企业的竞争力正在增强。
[资产周转率变化]是衡量企业经营效率和管理质量的指标。资产周转率=总周转率/总资产。资产周转率越高，企业越能充分利用其资产生产和销售商品/服务;资产周转率越高，企业的经营效率和管理质量越好。
这个来自海外的基本f-Score模型对中国a股有效吗?华创金属工程做了一个实验，将F-Score在0 - 3之间的股票分为低组，F-Score在4 - 6之间的为中组，F-Score在7 - 9之间的为高组。进行Group back test，结果如下。

从组检验结果可以看出，净资产曲线明显分层，说明f-Score模型能够发挥一定的辨别能力。
对于个人来说，没有必要投资那么多的股票，所以我们会直接选择f得分为9的股票进行投资。按照这个简单朴素的想法，对该策略从2014年到现在的表现进行回测，如下图所示。

它从后面可以看到测试,超额回报相对于市场是好的,23.4%,但也可以看到,因为它是一个纯策略,收益率曲线也侧面的一部分时间,需要承受孤独。
在目前的情况下，f-Score模型在长期内可能无法带来可观的回报，但作为一种风险控制策略仍然是不错的。通过先选择个股，再叠加其他价格/资金流/芯片策略进行时机交易，Alpha有待进一步提高，有待进一步研究。

目前国内的量化交易也得到了飞速发展，用代表者盈首量化，可以看到量化AI的进步

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